中国の株価は０７年から高騰した。上海総合指数は、０７年２月の２０００ポイントから１０月は６１００ポイントまで上昇した。８０００ポイントまで上がるという噂に、中国人は我先に証券市場に詰め掛け、「株中毒」が社会問題になった。韓国内では、中国の「金の株」への投資手引書が３０種類以上も発売された。ファンドを通し、数兆ウォンの投資が行われ、一部の投資家らは、韓国より中国の経済動向に敏感に反応した。しかし、上海指数はまもなく暴落し、２０００ポイントまで下がった。今は３０００ポイント台を下回っている。
◆韓国人投資家の上海への遠征が鈍っている中、中国人の「お礼訪問」が始まっている。１月と２月に、それぞれ１兆ウォン以上の英国やフランス、オランダの資金が、国内証券市場から離れた。その代わりに、３兆ウォンを超える米国資金や、５０００億ウォン弱の中国資金が新たに流れ込んでいる。中国資金は、昨年１１月以降、本格的な買いに乗り出し、月平均の買い越しが３３００億ウォンに上っている。昨年１月から１０月にかけ、計１５００億ウォンを買い越したのに比べれば、大きな違いがある。
◆「世界工場」の役割を果たしている中国は、輸出で外貨を獲得し、現在、外貨保有高が２兆８０００億ドルに上る。他の追従を許さない分厚いドル財布は、米国に立ち向かう力の源になるが、人民元の切り上げへの圧力を招く悩みの種にもなっている。そのため、中国は昨年末、「海外投資を増やし、資本を外に送る」方針を決め、韓国を始め、アジア株や債券に本格的に着手している。主に韓国証券市場を見守っていた「王夫人」がついに、財布の紐を緩め始めている。
◆中国は、近いうちに、国富ファンド（ＣＩＣ）、機関の海外ポートフォリオ投資（ＱＤＩＩ）、企業の海外直接投資（ＯＤＩ）の限度を大幅に増やす見込みだ。海外資本市場への投資許可であるＱＤＩＩの限度が３倍に拡大すれば、韓国の投資額が６０億ドル（約６兆６６００億ウォン）以上増えかねない。遠くないうちに、「王夫人の韓国優良株の買占め」が現実化するかもしれない。大宇（テウ）証券のホ・ジェファン研究委員は、「中国の韓国証券市場への関心は高くなく、ＱＤＩＩの韓国割合は低い方だが、そもそも基本的な規模が大きく、国内への影響力は相当なものになるだろう」と分析した。
洪権熹（ホン・グォンヒ）論説委員 konihong@donga.com
About Dong-A Ilbo